焦煤市场现状：注册仓单为零，行情展望待定

焦煤市场现状:注册仓单为零,行情展望待定

观点:近远月价差和套利空间显现,远月期货价格或维持震荡运行

行情回顾:国内焦炭市场弱稳,焦企限产力度较小,供应偏紧,钢厂复产有限,港口现货报价持续稳中偏强运行。焦煤方面,因前期采购进口煤价格下行,焦煤价格近期有所下行,随着下游的补库,焦企采购心态有所好转,煤矿库存下降,部分低硫主焦煤价格上涨,部分低硫主焦煤价格也有小幅上涨,多地煤矿库存下降,个别地区仍有降雪,受冬季煤改气影响,国内焦煤产量不及预期,后期仍有降雪,但焦煤供给持续偏紧,煤矿库存快速去化,焦煤的基本面偏强。进口方面,澳洲天气持续扰动,澳煤通关时间仍较长,下游库存处于低位,后期仍有可能面临通关。综合来看,短期焦煤盘面或维持震荡运行。操作建议:区间操作。风险因素:煤矿增产、进口放松(下行风险);焦煤成本坍塌、煤矿库存累积(上行风险)震荡焦煤焦炭:供应紧缺,焦价上行逻辑:昨日焦煤现货偏稳运行,山西吕梁地区焦煤价格上涨20元至1840元/吨,国内产地煤矿已经全面复产,国内供给有明显改善,而下游需求已经有所恢复,焦煤需求有所好转,焦化厂库存继续下降。由于焦炭产量下降,焦煤实际需求保持稳定。进口方面,进口煤限制常态化,通关难度较大,澳煤通关已经开始恢复,口岸通关已经开始恢复。供需来看,国内供给在转差,蒙煤进口也将有恢复,国内供给有增加,而需求在转差,煤矿库存持续去化,基本面偏强,焦煤短期仍有上涨驱动。操作建议:回调买入与区间操作相结合风险因素:煤矿增产、进口放松(上行风险);终端需求不及预期(下行风险);进口放松(上行风险)震荡动力煤动力煤:5月交割基差震荡,动力煤期货区间震荡逻辑:产地动力煤现货价格普遍上涨,发改委价格指数5月29日最新一期CCTD5000动力煤价格指数755元/吨,环比上行2元/吨,涨0.5元/吨。进入6月,需求持续增加,尤其是夏季水电陆续结束,火电增量较低,对火电形成支撑,同时受降水影响,秦皇岛港库存出现累积。当前产地保供的态势较为明显,整体供应逐步释放。但由于北方的气温上升,水电压力增加,产地动力煤的供应逐步释放,同时产地煤矿销售情况良好,导致产地动力煤库存出现下降,但进口煤的补充不足,产地价格已涨至历史高位。