美联储议息会议释放重要信号：市场预期和经济走势将受影响

美联储议息会议释放重要信号:市场预期和经济走势将受影响。

上周四(5月5日)美国发布经济预期,美联储元首鲍威尔首次释放对于市场和经济未来发展和美联储立场的判断。鲍威尔说,现在距离缩表还有很长一段路要走,因此将会保持相当长的一段时间。这与之前公布的FOMC的观点有些相左,我们有一个直观的判断,即疫情可能不会在短期内结束,因为与疫情相关的供给约束和需求恢复需要较长时间。如果经济表现超预期,且大幅超出预期,美联储将采取适当行动。

虽然美联储通过降息挽救了市场流动性,且在不断释放鸽派信号,但是美联储在议息会议之后才会给出新的指引,3月份将以1.75%的利率下调。3月份是美联储开始讨论缩减购债规模的重要节点,同时也是最快缩减购债的时点。在此背景下,美联储可能在下个月宣布缩减QE,以刺激经济复苏,但由于资产负债表扩大的压力,3月份的购债速度或将不及此前预期。

在此背景下,美联储开始讨论缩减购债规模,并将在年底前结束。最为重要的是,我们在3月份也有一个季度的开启缩债计划。一方面,我们会持续监控劳动力市场的表现,有充足的劳动力流动性支持的同时,如果经济走弱,美联储可能会减少购买债券的规模,以对抗通胀。另一方面,在12月份首次加息之后,美国经济数据的表现超出了我们的预期,这使得市场押注美联储可能在今年晚些时候开始缩减购债规模,从而让美联储在明年年初结束QE。

如果届时美联储停止购买国债和购买美债,那么美联储可能会在明年年中结束购债。美国时间3月4日,美联储宣布将每月购买1200亿美元美国国债和400亿美元抵押贷款支持证券(MBS),但之后美联储可能再次缩减购债规模。在1月之前,美联储还有大约250亿美元的MBS抵押贷款支持证券(MBS)和1200亿美元MBS抵押贷款支持证券(MBS)到期,在2021年11月结束后,美联储可能每月购债300亿美元。

随后,美联储宣布于2022年4月FOMC会议以每年1次FOMC会议的形式召开,每次会议以2次宣布加息,缩表速度将保持在拟缩表规模的1.5%-3%之间。在本次会议宣布缩减购债规模后,美联储资产负债表规模在2月份下降了约750亿美元。美联储正在朝着美联储的目标迈进,但最近表示有必要在秋季讨论加快缩债速度。