行业寒冬来袭，长源东谷为何成为重灾区？

行业寒冬来袭,长源东谷为何成为重灾区?据《每日经济新闻》记者了解,去年是苹果销售淡季,眼看苹果行情持续低迷,却选择悄然介入苹果期货套保?

在业内人士看来,苹果期权上市以来,市场普遍认为对苹果期权的定价通常具有明显的指导意义。但苹果期货由于是农产品,其价格和现货价格关系复杂,期权价格对现货价格的影响也大不相同。从现货角度来讲,如果预期苹果行情能够上涨,那么期权投资者就可以通过卖出看跌期权对冲价格下跌的风险。不过,苹果期货自上市以来,其价格一直波动较大,投资者只有在价格下跌的时候才能更安心的卖出看跌期权来对冲价格下跌的风险。苹果期货主力合约AP2109的价格已经下跌至15000元/吨左右,期权套保风险在提升。

另外,对于苹果产业链的调研显示,当前苹果期货对于期现套保的作用明显要弱于传统的套保模式。记者发现,一是苹果产业链实际销售的套期保值合约量较少。从投资者结构来看,套保比例不大,仅占苹果期货总持仓的0.62%,这主要是因为,实际上现货市场没有足够的投机性和套保需求。

二是苹果期货的做市商机制让投资者在实际交易中更容易受制于自身的套保能力。据了解,在苹果期货2105合约中,多家苹果产业链的相关企业均参与了苹果期货。其中,沧州新和县的生产、贸易企业是苹果期货的客户,他们不仅积极参与苹果期货市场套保,还积极参与苹果期货的交割,合计交割量由2012年的5200吨增加至2013年的5200吨,套保数量大幅增加。而在距离交割期还有一定的时间,这些苹果产业链的参与者会选择行权。

三是苹果期货远月合约交割成本较低。国内期权上市以来,有5200吨左右的距离,另外还有1300吨。苹果期货交割费的高低对于产业来说,依然是一笔较大的费用支出。

四是苹果产业链的企业客户在交割方面也会存在一定的障碍。比如,一旦苹果期货的上市,对于产业的套保和套利都会产生较大的影响。苹果产业客户在交割过程中的苹果期货持仓量很高,一旦参与交割,很有可能在大幅上涨后进行套保操作,大幅减少了期货市场的套保效率。苹果产业链产业企业客户虽然没有特别大的苹果期货交易规模,但如果后期苹果期货的上市,可能会在一定程度上降低企业套保的效率。