乐视股份的浮沉录：从神话到教训的十年

【文章开始】

你还记得吗？大概七八年前吧，那时候要是谁家电视不是乐视的，手机里没装个乐视视频，好像就差点意思。对，就是那个曾经风光无限的乐视。但你现在再看看，乐视股份这个名字，听起来是不是有点……既熟悉又陌生，甚至带点魔幻的感觉？它怎么就从一个号称要“蒙眼狂奔”的明星企业，变成了教科书级别的案例呢？今天咱们就一起捋一捋，乐视股份这跌宕起伏的十几年。

初期的狂飙：一个“生态化反”的神话

乐视的起点，其实挺清晰的，就是视频网站。那时候贾跃亭带着乐视网，硬是在优酷、土豆这些大佬眼皮底下杀出了一条路，还成了国内首家上市的视频网站。这本身就很厉害了，对吧？但老贾的野心，远不止于此。

他提出了一个当时听起来特别牛、特别未来的词——“生态化反”。啥意思呢？简单说，就是希望把乐视做的所有业务，比如视频网站、电视、手机、体育、汽车……全都搅和在一起，产生一种神奇的化学反应，形成一个闭环。让你看乐视视频，用乐视电视，开乐视汽车，整个生活都被乐视包围。

• 硬件免费，服务赚钱：乐视电视、乐视手机卖得超级便宜，甚至说“硬件免费”，指望你买了我的硬件，以后会持续为我的内容（会员、点播）付费。
• 七大子生态：最疯狂的时候，乐视搞出了互联网、内容、大屏、手机、汽车、体育、金融七大生态，齐头并进。

那时候的乐视，股价一飞冲天，被无数人追捧，觉得它代表了互联网的未来模式。这种疯狂的扩张速度，或许暗示了一种对商业模式极限的试探。

转折点：狂奔的尽头是悬崖？

但问题来了，摊子铺得太大，真的不会扯着吗？任何一个企业，资金和精力都是有限的。乐视同时烧钱做那么多前沿又烧钱的事业，尤其是超级汽车，那是个无底洞啊。钱从哪儿来？

这就引出了乐视模式最受质疑的核心：它的资金链太紧张了。有一种普遍的观点认为，乐视是用一个业务的故事融来钱，去支撑另一个更烧钱的业务。比如，用电视和视频业务带来的信心和融资，去填汽车那个超级大坑。

“为梦想窒息”，贾跃亭的这句名言，后来听起来真是别有一番滋味。2016年底，乐视的资金链问题彻底爆发，供应商讨债、员工离职、股价暴跌……“神话”以肉眼可见的速度崩塌。不过话说回来，这种all in的勇气，在商业史上也确实罕见，只是代价太大了。

贾跃亭的角色：梦想家还是“忽悠家”？

谈到乐视，绝对绕不开它的创始人——贾跃亭。这个人吧，你怎么评价他呢？他是个极具感染力的梦想家，还是……？

• 正面看：他极具前瞻性，现在看所谓的“乐视生态”，其实和现在小米、华为做的全场景智慧生活有相似之处。他确实看到了趋势。
• 反面看：他的步子迈得实在太大了，而且个人与公司边界模糊。他姐姐的减持套现，以及他本人后来远赴美国“专注造车”，留下一个烂摊子，这让很多投资者感觉被抛弃了。

这里我有个知识盲区，一直没太搞明白：当时乐视内部到底有没有一套有效的风险管控机制，来制约这种近乎疯狂的扩张？还是说完全由贾跃亭一人主导？这个内部决策的具体细节，可能只有核心层才清楚了。

后来的乐视：失去“灵魂”后的挣扎

贾跃亭走后，乐视股份（现在叫“乐视网”）其实已经换了一番天地。接盘的是孙宏斌的融创，后来管理层也大换血。现在的乐视，跟贾跃亭时代那个讲着宏大故事的乐视，基本是两回事了。

它现在主要在干嘛呢？说得直白点，就是“收拾残局”和“维持生存”。

• 业务极度收缩：重心又回到了传统的视频平台和电视业务上，但市场份额已经可以忽略不计了。
• 处理历史遗留问题：比如应对债务、投资者诉讼等等，这是个长期且艰难的过程。
• 偶尔的“网红”时刻：比如曾经因为“没有老板，没有内卷”上过热搜，那其实是一种无奈的自嘲，反映的是公司业务停滞的现实。

现在的乐视股份，更像是一个商业案例的“标本”，供人们研究和反思。

我们能从乐视股份身上学到什么？

乐视的故事，绝不仅仅是一个吃瓜新闻。它给所有创业者、投资者，甚至普通人都上了深刻的一课。

• 商业的本质是现金流：故事再动听，梦想再伟大，如果不能产生健康的现金流，一切都是空中楼阁。“蒙眼狂奔”很酷，但得看清脚下是不是悬崖。
• 生态化不是万能药：构建生态需要强大的核心业务做支撑，而不是反过来，用生态的故事来掩盖核心业务的虚弱。顺序不能错。
• 公司治理的重要性：一个企业的成败，不能系于一人之身。完善的董事会、风险控制机制，是企业行稳致远的压舱石。
• 对“颠覆性创新”保持警惕：对于投资者而言，要对那些描绘得过于美好的颠覆性故事多一份冷静，要仔细审视它的商业模式到底可不可行。

乐视股份的兴衰，是一部浓缩的中国互联网商业史。它有过高光，也跌入过深渊。它提醒我们，商业世界既需要仰望星空的想象力，更需要脚踏实地的基本功。它的故事，大概还会被讨论很多年。

【文章结束】